一、引言
中小企業創造的最終產品和服務的價值占全國GDP的58.5％，繳納稅金占全國的50.2％，吸納了75％的城鎮就業人口和75％以上的農村轉移勞動力，在我國經濟發展過程中具有舉足輕重的地位。然而，2008年底發生的金融風暴給全球經濟帶來了巨大沖擊，國內經濟格局發生了巨大變化，對于中小物流企業來說自身的生存和發展更是步履維艱，融資困難已經成為困擾中小物流企業發展的瓶頸之一。中小物流企業難以享受平等的融資待遇，缺乏傳統商業銀行業務所需要的抵質押擔保和健全的財務報表，它們往往融資無路、求貸無門。資金短缺嚴重影響了供應商訂單完成的質量和能力，也影響了經銷商銷售和周轉的速度。
對此，中央和各地方政府高度重視，相繼出臺了一系列扶持政策，如引導和鼓勵銀行業金融機構加大對中小物流企業的信貸支持，解決中小物流企業融資難的問題；通過財政稅收政策降低中小物流企業成本；引導和支持中小物流企業信用擔保機構的發展等。在這樣的政策環境下，應結合當前供應鏈模式興起的背景，使中小物流企業通過依賴核心企業的資信和供應鏈的整體實力，使自身的信用等級獲得提升，從而從銀行獲得寶貴的資金，供應鏈金融為中小物流企業破解融資難題提供了一條戰略捷徑。
二、供應鏈金融的特點及其模式對比
1. 供應鏈金融的含義及特點
(1)供應鏈金融的含義
簡單地說，供應鏈金融就是銀行將核心企業與上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。銀行通過審查整條供應鏈，在掌握供應鏈管理程度與核心企業信用實力的基礎上，對其核心企業及上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務。作為一種新的融資模式，供應鏈融資從整個產業鏈角度開展綜合授信，并將針對單個企業的風險管理變為產業鏈風險管理，在幫助整個產業鏈發展的同時，為中小物流企業提供了一種有別于舊的融資模式的新的融資途徑。
(2)供應鏈金融的特點
供應鏈金融就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業，以核心企業為出發點，為供應鏈提供金融支持。在這個鏈條中，只要核心企業力量比較強，鏈條中企業之間的合作比較穩定，即便為其提供配套服務的中小物流企業競爭力比較弱，銀行也可以考慮把資金貸款給中小物流企業。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢地位的上下游配套中小物流企業，解決中小物流企業融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，增強其商業信用，促使中小物流企業與核心企業建立長期戰略協同關系，提升供應鏈的競爭能力。在供應鏈金融的融資模式下，處在供應鏈上的企業一旦獲得銀行的支持，使資金這一“臍血”注入配套物流企業，也就等于進入了供應鏈，從而可以激活整個鏈條的運轉，而且借助銀行信用的支持，也可為中小物流企業贏得更多的商機。
2. 新舊兩種融資模式的對比分析
在新舊兩種模式中，銀行與供應鏈中企業的關系是完全不同的。如圖1、圖2所示，在傳統的融資模式中，供應鏈上的企業分別由不同的銀行提供貸款，通常情況下，實力較強的核心企業能夠獲得銀行的優惠條件從而獲得較多的貸款數額，而往往更加需要“輸血”的上下游中小物流企業由于不能夠提供足夠的不動產作為抵押，無法獲得信用擔保，導致銀行在給中小物流企業提供貸款時往往要求苛刻且數額較小。在供應鏈融資模式中，處于上下游的中小物流企業借助核心企業的信用支持，能夠獲得同一家銀行的貸款，并且在這一過程中能夠獲得較多的優惠。這樣一來，供應商也能夠對核心企業留有較長時間的賬期，同時核心企業也可以獲得對分銷商的更多銷售能力。所以總體看來，在供應鏈金融融資模式下，銀行關心更多的是需要融資的企業在整個供應鏈中的情況，即需融資企業上游和下游企業的商業信用良好，且該融資企業有相對穩定的訂單。對比兩種融資模式，供應鏈金融展現出了自身的優勢。
圖1 傳統融資模式中銀行與供應鏈企業的關系
圖2 供應鏈融資模式中銀行與供應鏈企業的關系
(1)供應鏈金融的功能更加強大
一是供應鏈金融實現了三流合一。在供應鏈中，物流、資金流、信息流是共同存在的，信息流與資金流的結合將更好地支持和加強供應鏈上下游企業之間的貨物與服務往來(物流)。從傳統意義上講，企業會將注意力集中于加速供應鏈中物流的流轉上，但資金流的流轉對企業來說同樣很重要。隨著市場全球化的發展和新興市場上浮現出越來越多的貿易機會，資金流已經成為物流企業參與供應鏈時特別關注的管理重點。
二是供應鏈金融更好地促進了企業間的信息溝通。為確保整條供應鏈能夠順利進行，物流企業必須總攬全局，了解上下游企業的具體情況，以及與之相關的物流和資金流信息。供應鏈一旦出現問題，會引起整個鏈條上企業資金的運作問題。因此，供應鏈上的各個企業都會更加關注整個鏈條上資金流乃至物流的狀況，從而促使各企業間的溝通向深度化、及時化、廣泛化的方向發展。
三是供應鏈金融可借助金融產品來完善供應鏈管理。供應鏈金融使得整個鏈條形成了一個閉環模式，銀行能夠準確地掌握各個環節上企業的信息。銀行通過核心企業的優質信譽，為其上下游企業提供金融服務，在一定程度上規避了風險系數。物流企業通過銀行的幫助，也能夠做到信息流、物流、資金流的整合。在收到對方支付的款項之后，物流企業就可及時地全程跟進物流服務，從而可以實現資金收付的高效率，促進整個供應鏈物流與資金流的高速運轉，提升整體價值。
(2)供應鏈金融能夠帶來多方利益
對中小物流企業而言，通過依賴核心企業的資信和供應鏈的整體實力，使自己的信用等級獲得提升，從銀行獲得寶貴的資金。借助銀行信用的支持，中小物流企業能夠擴大經營規模、優化財務運行模式、節約財務費用、降低產品成本、提高生產效率，進而滿足核心企業苛刻的貿易條件，并與之建立長期戰略協作關系。
對大型物流企業而言，一方面通過與銀行合作，深度參與供應鏈金融，可使其得以全程控制供應鏈，為自身發展創造新的增長空間，提升自己的綜合價值，同時還能穩定和吸收眾多客戶；另一方面，供應鏈金融使物流企業與供應鏈的合作加深，有助于形成自身的競爭優勢。
供應鏈金融使銀行的抗風險能力增強。一方面，通過核心企業的資信以及物流企業作為第三方監管人對庫存信息的充分掌握和可靠的物資監管，降低了由信息不對稱產生的外部性風險。另一方面，由于產業鏈整體信用要比產業鏈上單個企業的信用高得多，銀行抗風險能力增強，此外借助供應鏈交易，銀行擴大和鞏固了客戶群，能夠吸收更多新的利潤來源。
此外，供應鏈金融不僅可大批量解決中小物流企業融資難的問題，還是一種“無擔保無抵押”的融資模式。供應鏈金融是將供應鏈中具備強勢地位的核心企業與上下游中小物流企業聯系在一起來提供靈活的金融產品和服務的。這樣一來，供應鏈金融業務將風險重點更多地放到了考察交易的真實性上，而不是讓處于弱勢地位的中小物流企業用資產擔保來融資，因此這種模式可以理解成“無擔保無抵押”的融資，供應鏈金融是解決大批中小物流企業融資難問題的一個重要突破口。
三、供應鏈金融實際應用流程剖析
由于核心企業大都建立了自己的產業鏈系統，客戶的訂單、收貨、應收賬款等情況在系統里都有記錄，銀行可以通過系統確定客戶在核心企業的訂單和應收賬款情況。只要是核心企業認可的供應商，均可向銀行申請融資。銀行會重點審查客戶的供貨歷史、過往合同履行能力、信用記錄等直接影響貸款回籠的因素，無需客戶提供抵押擔保，就可以為客戶辦理融資業務。
以處于整個汽車銷售鏈條上游的汽車零配件生產廠商A公司為例。在供應鏈金融中，A公司不再是一個單獨的個體，它在申請銀行融資的時候，銀行會通過審視整條供應鏈，特別是下游企業的資信程度來提供相應的融資服務。鑒于下游的采購商多為比較強勢的大型汽車生產廠家，A公司長期以來都為其采購商提供不同賬期的銷售結算模式，這樣一來就形成了大量穩定的應收賬款。但是，大量的應收賬款在擴大企業銷售量的同時也加大了資金的占用量。因此，對于資信水平不高、融資困難的A公司來說，可通過向銀行轉讓這部分應收賬款來緩解流動資金短缺的困境。下面就以之為例來設計具體的辦理流程(見圖3)。
圖3
(1)A公司與B公司簽訂銷售合同；
(2)A公司送貨，B公司驗收貨物并確認收到貨物；
(3)B公司根據送貨單明細定期生成電子收貨單(以下簡稱PO)，送至A公司和銀行；
(4)A公司收到PO后開出增值稅發票，并交給銀行申請保理授信出賬(同時在增值稅發票備注欄注明應收賬款債權轉讓事項)；
(5)銀行根據B公司發來的PO和A公司交來的發票，在確定、核實應收賬款具體金額后，將發票送達B公司；
(6)銀行根據核實的應收賬款金額放款給A公司；
(7)B公司按時付款到A公司在銀行的付款賬號，A公司償還保理授信。
四、供應鏈金融在運用中的風險分析
供應鏈金融雖然具有很多優勢，并且能夠實現多方共贏，但由于供應鏈金融參與者眾多，而且涉及到較多的產業和各種領域。因此，供應鏈融資方案在實際運行過程中可能會不可避免地存在一些潛在風險。
1．供應鏈自身存在的風險
(1)供應鏈整體鏈條的風險
供應鏈參與者眾多，會受到諸多內外因素的影響，混亂和不確定性成為市場的主要特征。需求波動加劇，產品與技術的生命周期明顯縮短，引入競爭性產品使生命周期變得更加難以預測，受銷售促進、季節性刺激和再訂貨數量等因素影響，供應鏈產生了大量的混亂。與此同時，物流企業不僅會受到自然災害、罷工、恐怖襲擊等外部事件的影響，同樣也會遇到企業戰略調整的沖擊，如經營規模的改變、電子商務及供應商規模的減少等，這些改變都會潛在增加供應鏈自身的風險。
(2)供應鏈核心企業的缺乏
銀行供應鏈融資業務的開展以核心企業為出發點，以核心企業的實力和信用為基礎，為供應鏈提供金融支持。供應鏈金融中的核心企業應具備以下幾個條件：首先，核心企業應具備一定的規模，在行業內具有較強的影響力；其次，核心企業應具有較強的產品創新能力：再次，核心企業應有很高的商業信譽。目前，在供應鏈管理中處于主導或核心地位的企業并不多，多數是全球跨國公司的加工企業和為之在國內服務的配套企業。因此，在經濟一體化的大環境下，要想主導國際供應鏈的走向，還需要進行長期努力。
(3)供應鏈上相關主體存在利益偏差
作為供應鏈金融的當事人——銀行和融資企業，在融資時往往會從各自的利益出發進行考慮。銀行為防范金融風險，考慮的是安全性、流動性、贏利性三者的統一，因此對融資本身的程序、抵押或擔保方式、融資企業的資信狀況等都有較為嚴格的要求；而融資企業考慮的主要是需求、成本和效益之間的聯系，當現金流出現困難時只考慮獲得融資，追求的是供應鏈的運營效率和資本的利用率。
2．供應鏈金融業務中涉及到的信用風險
(1)信用體系不健全
我國目前的供應鏈管理和銀行信用體系建設正處在起始發展階段，完整的信用體系尚未形成，銀行信用模式與信息化程度不高，物流企業的信用信息得不到有效歸集與準確評估，平時缺乏對失信情況的有效記錄和公開。在這種情況下，銀行無法獨立完成對供應鏈所有企業相關數據的調查和分析，不能準確了解供應鏈的整體情況，直接導致銀行無法根據供應鏈成員的決策和經營情況，調整相應的信用貸款，降低資金使用風險。
(2)政府部門、企業、個人的誠信意識不強國內企業內部缺少信用管理和信用風險防范機制，逃廢金融債務以及經濟活動中的債務拖欠甚至商業欺詐等現象時有發生，導致供應鏈中的供應商、制造商、銷售商、銀行、第三方物流企業之間缺乏相對可靠的信用保證。
3．運營風險
銀行開展供應鏈金融業務，除了要在終端信貸審查上控制風險外，還要全面參與對企業業務流程中各方面風險的管理，即要對從產品設計、客戶需求階段直到原材料采購、生產、產成品交付給客戶、資金收回的整個過程，實行全程管理。另外，物流企業的專業水平也需要評估考核，選擇在物流管理水平、資產規模、企業信息化、供應鏈管理等方面都有一定能力的企業并與之合作，這是供應鏈金融業務的關鍵和風險之一。
4．法律風險
這其中主要是合同的條款規定和對質物的所有權問題。因為業務涉及多方主體，質物的所有權在各主體間進行流動，很可能產生所有權糾紛。另外，國內的《擔保法》、《合同法》中與供應鏈金融相關的條款并不完善，而又沒有其他的指導性文件可以依據，因此業務合同出現法律問題的幾率也比較高。《物權法》雖然為商業銀行授信業務創造了良好的法律環境，但《物權法》也存在動產抵押登記公示方法上的規定稍顯籠統、動產登記部門多、公示性差等不完善的地方，在給商業銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風險。
五、供應鏈金融實際應用中的風險規避
在這一融資過程中，為規避潛在的風險，大力發展供應鏈，提出如下風險規避方略：
1．政府帶頭培育良好的信用環境和法律環境
根據目前我國中小物流企業融資的現狀，我國政府在繼續完善現有中小物流企業融資體系的同時，有必要從以下兩個方面加大工作力度：
(1)培育良好的信用環境
首先，要加快建立健全社會信用系統和企業、個人信用登記制度及信用檔案，對惡意逃廢商業銀行債務的企業實施聯合制裁，維護商業銀行債權。在此基礎上，建立覆蓋全國、資源共享、信息完備、使用便捷的個人征信系統和企業信用系統，逐步形成信用信息采集的規模效應，積極借鑒國外先進經驗，完善整個社會的金融生態環境。其次，中小物流企業自身也要提高法律和信用意識，重視提高信譽，為自己的融資創造條件。
(2)要進一步完善相關法律制度
為規避商業銀行存在的潛在風險，在法律保障方面，政府要進一步健全物權法登記體系，并陸續出臺配套的相關法律法規及部門規章。同時，做好風險管理的執法工作，制定相關辦法追究責任，創造一個公正的法律環境。
2．在供應鏈金融實施過程中選擇好產業鏈群
(1)選擇生產經營穩定、與銀行合作程度較高的產業鏈群
由于供應鏈金融對于我國商業銀行來說還屬于新興業務，宜采取穩步推進的原則，可首先在航空、鋼鐵、汽車、石化、電力、煤炭等產業鏈比較完備、行業秩序良好、與銀行合作程度較高的若干行業進行嘗試，待取得經驗后，再擴大運營范圍。
(2)要不斷優化產業鏈成員企業
銀行主要通過調閱財務報表、查看過去的交易記錄、電話調查等多種手段，幫助核心企業制度性地評估供應鏈成員企業。核心企業在選擇供應鏈成員企業的過程中，應將信用度評價作為一項重要標準，對各加盟企業進行嚴格篩選，對潛在的不良成員及時予以淘汰，保證企業供應鏈及供應鏈金融的和諧發展。
(3)培養供應鏈核心企業
首先，政府部門應在政策上給予支持，如通過土地的低成本使用、稅收的減免等政策，扶持一些管理規范、發展預期好的企業，使之在較短時間內成長為行業內的核心企業；其次，物流企業應不斷提高自身的成長能力，如學習能力、決策能力、技術創新能力、運營能力和文化駕馭能力，努力使自己成為行業的核心。
(4)加強供應鏈金融文化建設，形成共同的價值觀
良好的供應鏈金融文化能夠在供應鏈系統內形成一股強大的凝聚力，增強成員之間的團結協作，減少不必要的矛盾和沖突，從而減少內耗，并形成一種相互信任、相互尊重、共同創造、共同發展、共享成果的雙贏關系，使供應鏈成員與整體具有相同的利益要求和共同的價值標準，從而維持供應鏈的穩定與發展。
3．商業銀行加快構建較完善的風險控制體系
(1)加強對客戶的信用管理，以防范信用風險
銀行應事先選擇允許開展供應鏈融資的行業和產品，以貸前的市場準入制為控制供應鏈信用風險構筑第一道防線，并建立對客戶的資料收集制度、資信調查核實制度、資信要案管理制度、信用動態分級制度、合同與結算過程中的信用風險防范制度、財務管理制度等一系列制度，對客戶進行全方位信用管理，形成互動的監管和控制機制。
(2)完善內部操作管理規范，防范運營操作風險
在辦理抵質押貸款時，要嚴格落實統一登記制度，及時到登記機構查詢并辦理合規、合法的登記，并組織具有針對性的現場檢查，查實據以融資的資金流或物流狀況，使抵質押物處于銀行的有效監控之下。放款時要求企業出具全套的合同單據。另外，銀行必須引入專業物流公司或倉儲機構對質物進行監管，通過簽訂監管協議明確各方權利義務，并要求借款人對質物投保運輸險、倉儲險或相關險種。
4．建立供應鏈保障機制
一是要通過訂立各項契約來保證供應鏈內部企業之間相互信任。將企業間原有的關聯交易外化為契約交易，盡量避免摩擦，提高供應鏈運營效率。二是要建立信息技術平臺以加深信任。供應鏈中的企業可依托互聯網技術，通過企業資源計劃(EntERPrise Resource Planning，ERP)系統平臺，利用電子數據交換(Electronic Data Interchange，EDI)等信息處理技術，建立物流與資金數據高度共享的信息網絡。三是要對物流、信息流、資金流進行封閉運行。供應鏈金融要選擇一個強大而有實力的物流公司并與之合作，物流公司可為供應鏈提供信息、倉儲、物流等服務，幫助銀行監控物流和企業動產，達到銀行控制貨權的目的。企業的應收賬款在銀行開通指定賬戶，付款企業配合銀行將采購款匯入指定賬戶。
六、結束語
隨著現代金融制度及管理模式的創新，金融體制必將發生深刻變革，而這種變革又將帶來更加適合競爭與發展的新型金融管理模式。這種新型的金融體制和管理模式必將為中小物流企業發展創造更加良好的服務環境，提供更加新型的服務技術，開辟更加多樣化的服務渠道，中小物流企業選擇資金的空間也將更加廣闊。屆時，供應鏈與金融的合作將更加便利與融洽，供應鏈金融的發展將迎來新的機遇。常言道“背靠大樹好乘涼”，在國際金融危機依然肆虐的今天，這對廣大中小物流企業而言顯得更為重要。“供應鏈融資”業務正好為中小物流企業開辟了一條新路。但是，中小物流企業要想利用好這一新的融資渠道，為自己“輸血”，就必須加強自我完善。只有不斷苦練內功，從供、產、銷物流流程及技術、組織、市場等各個方面提高經營管理水平，才能邁進供應鏈金融的高門檻。
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