一、IT行業大環境
1、股價水平：多輪股災之后，絕對股價處于2015年年初的水平
計算機行業本輪大行情啟動于2012年底，2015年在“互聯網”戰略的引領下進入高潮。在2015年6月達到最高點之后出現數輪下調，期間經歷三次股災。自今年1月份股災以來，反彈時間越來越短，幅度越來越小，目前已經處于相對穩定的狀態。
圖1 計算機行業行情
2、估值水平：處于歷史平均水平偏高的位置
股價反映了未來，如果太過超前、太過樂觀，則必然導致泡沫。我們看到，盡管經歷了大幅回調，計算機行業2016年5月31日按照整體法估算的PE(TTM)仍然高達60倍，估值有待消化。
圖2 計算機行業估值（中信計算機指數，整體法，TTM）
3、行業目前的凈利潤增速，維持在較高水平
2015年計算機板塊同比增速為19.3%，維持在一個較高的水平。但15年并表因素對業績增長貢獻明顯，內生增速表現平平。
圖3 計算機行業凈利潤規模（年度）
4、股市對老主題炒作，產生了明顯的審美疲勞
表1 計算機行業過去炸作的主題案例
可以毫無夸張地說，計算機板塊的大部分公司都被安上個概念進行炒作過，邏輯被一說再說。表中我們列了三個過去幾年被輪番炒作的主題，可以看到，這些主題都經歷了明顯的概念延伸階段。云計算炒作的內容更豐富、鏈條也更長，基本上把上游硬件提供商(服務器廠商)、土地機房供應商(把IDC當IaaS炒)、SaaS、PaaS都炒了一遍。
我們認為，計算機部分主題概念，經過多輪炒作和各個維度的延伸，已經很難講出新的邏輯。
5、“并購牛市”的邊際效應在下降
并購對市值的拉動作用在下降。板塊過去幾年的高歌猛進，其中很大程度依賴于并購重組事件的催化，市場預期中往往包含并購預期。但是，目前的估值和市值較前幾年已經有了大幅提升。我們看到2015年行業中位數的市值在141億，經歷今年以來的調整，中位數仍然高達100億。在這樣的市值條件下，考慮增發攤薄后，股價的上升空間比較有限。
表2 計算機行業上市公司的市值數據（億元）
二、云計算專題
1、從云計算龍頭看行業發展
在全球云計算浪潮的席卷下，我們從全球公有云計算龍頭亞馬遜AWS、國內云計算領導者阿里云的爆發式增長看到，目前國內整體產業正在步入遠高于全球市場的快速爆發階段。
1、AWS：2015年開始，營收高速增長，60%以上
從亞馬遜AWS2015年一季度開始披露旗下“亞馬遜AWS云服務”的營收數據以來，整體業績表現強勁。
2016年一季度，亞馬遜AWS云服務共實現25.7億美元營收，運營利潤為6.04億美元，分別同比增長64%、128%，運營利潤同比提升6.6個百分點。
2016年一季度運營利潤為10.71億美元，其中有56.4%來自于亞馬遜AWS云服務。
自2015年二季度以來，亞馬遜AWS的營收均保持了60%以上的增長，運營利潤保持在20%以上。
圖4 亞馬遜AWS2015Q1-2016Q1整體營收增長強勁
我們認為，亞馬遜AWS，作為全球最大的公有云服務提供商，正在步入營收和利潤放量，以及整體產品迭代、客戶拓展、營收增長互為驅動的良性狀態。
2、阿里云更嚇人，營收增速超過100%，但是規模遠小于AWS
阿里云整體營收增速遠超亞馬遜AWS平臺，已經連續4個季度同比增長超100%，其中2016年第一季度同比增長175%，而同期亞馬遜AWS同比增速為64%。
從營收的體量來看，阿里云整體營收規模顯著小于亞馬遜AWS。亞馬遜AWS在2016年第一季度的營收為25.7億美元，運營利潤為6.04億美元，而同期的阿里云營收為10.7億元人民幣。
圖5 阿里云2015Q1-2016Q1整體營收增長強勁
3、目前，國內共有云市場處于前期“爆發”階段
圖6 阿里云整體營收增長速度遠超亞馬遜AWS
從國內云計算領域的領導者阿里云業績來看，國內市場云服務廠商擁有更快的增長速度，綜合比較中美兩國云計算產業發展階段以及廠商間的差異。
我們認為：國內云計算的產業，也特別是公有云領域，還尚處于前期的爆發階段，整體市場正在政策、產業、資本的互相驅動中，正在得到快速發展和進步；國內云計算服務提供商，在產品成熟度、合伙伙伴生態構建、全球化部署等方面，正在快速地追趕全球頂尖的水平，在未來3-5年內，行業內各個公司將會迎來新一輪的業績爆發。
第二、上云的客戶結構發生顯著變化
在產業、資本、政策的三種驅動下，國內云計算領域的客戶發展得到了長足、迅猛的發展，經歷了整體的萌芽、快速發展普及期、客戶爆發階段。
2011-2013年，客戶培育階段
當時，國內基礎云計算提供商特別是公有云，主要還是阿里云和盛大云，受限于國內整體云計算發展的還尚處于客戶培育階段，公有云產品還不是也特別完善，這一階段選擇云計算的主要還是以電商、游戲、移動App、視頻等一類互聯網客戶，這些公司主要特點是，對基礎云資源消耗大且業務量變化波動大，選擇公有云服務具有很好的成本優勢。
2014-2015年，客戶快速普及階段
2014-2015，整體的云計算業務開始進入快速發展普及期，亞馬遜AWS也于2013年12月正式進入中國，并提供有限的預覽服務，此時開始陸續有國內省政府、中石油等大型政企陸續選擇云計算服務，但其中大部分的客戶還是互聯網客戶。
2016年之后，銀行、保險、制造業、政企客戶嘗試上云
2016年之后，云計算的需求慢慢開始爆發，銀行、保險、制造業、政企等傳統領域客戶慢慢開始嘗試上云，對云計算的接受程度顯著提高。
圖7 國內云計算客戶萌發、快速發展、爆發的主要階段
我們看到三大顯著的趨勢
1、云計算的滲透正在逐步從互聯網領域客戶，向傳統產業的領域滲透。
2、在國家產業政策的驅動下，各個國家部委、省政府、垂直性的行業協會、大型央企，正在逐步將一類非敏感性的業務系統，搬遷到公有云上，并優選私有云作為整個IT架構轉型和業務升級的載體，我們看到過去的一年中，國內幾乎所有的省份都啟動了區域性的云計算建設項目。
3、眾多傳統行業，諸如銀行、保險、制造業等均選擇云計算作為未來戰略轉型升級的重要支撐載體，一改過去主要以互聯網客戶為主的現狀。
我們認為，從客戶變遷的顯著趨勢來看，云計算產業正在進入廣泛的應用滲透，以及產品迭代升級與客戶拓展交互推進的階段，整體行業正在進入業績逐步兌現的階段。
云計算是客戶戰略發展的長期選擇
為什么會有如此多的客戶選擇云計算作為業務戰略發展的長期選擇？比如說，全球亞馬遜AWS上付費用戶數已經突破百萬，國內阿里云上的付費用戶數已經突破50萬。
1、從客戶自身的業務運營角度看，四大剛需，云能滿足
從業務運營角度來看，我們認為，顯著的成本優勢、全球化業務部署需求、大數據等創新業務、是否有渠道等業務層面合作等，是客戶考慮選擇是否使用云計算的核心考慮因素。
·考慮成本的需要：上云按需付費或按時間付費的商業模式，整體資源的利用率更高，從而降低用戶使用的成本
·全球化業務部署的需要：在企業全球化業務布局的浪潮下，越來越多的企業會面向全球用戶或海外特定區域用戶提供服務，而在當地部署相應的業務，可以更好、更快地對特定海外用戶提供服務。
表3 國內外云計算服務商，正抓緊進行全球化業務布局以滿足企業國際化需求
·自身業務創新的需要：我們認為，云計算的價值不僅僅是在提供按需付費的彈性資源服務，更應關注的是云計算構建的新商業形態帶來的全新價值。數據上云并在云上開展大數據相關業務，成為一部分企業的剛性需求。
表4 部分國內外云計算廠商及生態，提供了功能強大、敏捷的大數據產品
·開拓渠道等合作的需要：用戶與云計算服務提供商的合作不僅僅是在底層IT資源的服務關系，伴隨著云平臺產品和商業模式的不斷完善，更多在業務層面的合作，將會得到進一步的開發利用，這也是一部分企業級用戶是否選擇上云的重要考慮因素之一。
從技術架構角度來看
從技術架構角度來看，我們認為，安全專題、更強大開發環境(如PaaS平臺)、敏捷運維工具及服務等，是客戶考慮是否選擇云計算的重要因素。
從政策驅動來看，鼓勵政企客戶上云
從政策驅動來看，國內政府積極的云計算產業政策，正在鼓勵和引導一大批政企客戶選擇使用云計算服務：
表5 中國對云計算產業發展出臺的系列鼓勵政策，驅動部分企業選擇云計算
國內政府自2010年以來，出來了一系列鼓勵云計算發展的產業政策，我們通過整理發現，2015年以來，政府企事業單位、大型央企等，紛紛選擇構建政務云平臺，將以私有云或者混合云模式來代替原有的傳統IT構建交付模式。
表6 目前，正在推進或已經上云的政府或大型央企項目舉例
4、對比全球，國內市場潛力巨大
Gartner數據說，增!
根據Gartner數據，2014年全球云計算服務市場規模達到1528億美元，增長17%，預計2015年市場規模將超過1800億美元。與全球云計算市場相比，中國云計算市場規模尚小，占比不足5%。可見我國云計算市場面臨著極大機遇和挑戰，美國云計算市場的發展具有一定參考價值。
圖8 2010-2015年全球云計算市場規模
思科數據說，增!
根據思科的細分領域預測，至2018年，SaaS具備33%的高復合增長率，市場占比從2013年的41%提升至59%，而IaaS趨于穩定，復合增長率13%。
圖9 思科預測云計算市場構成及增速
中國信息通信研究院數據說，增!
云計算領域分為公有云和私有云。根據中國信息通信研究院發布的《2015年中國公共云服務發展調查報告》，2014年我國公共云服務市場規模達到70.2億元人民幣，增速達到47.5%，高于2013年35.9%的增長率。預計2015年國內公共云服務市場仍將保持高速增長態勢，市場規模將突破100億元。
細分領域中，IaaS市場規模突破26億元，增速高達150%。SaaS領域仍保持增長態勢，但由于服務更新較慢，大企業接受程度不高等原因，市場規模增長放緩至15.2%。
圖10 公共云服務市場規模（億元）
圖11 公共云服務細分領域規模（億元）
根據中國信息通信研究院發布的《2015年中國專有云發展調查報告》，2014年中國專有云市場規模約為216.8億元人民幣，年增長率達到28.6%。其中硬件市場約160.6億元，軟件市場約32.1億元，服務市場約24.1億元。預計2015年中國專有云市場增速仍將達到26.8%，市場規模將達到275億元人民幣左右。
圖12 私有云市場規模（億元）
圖13 2014年私有云市場細分領域占比
圖13 2014年私有云市場細分領域占比
特大妹：
講真，看完這三家數據，是不是有點懵逼的趕腳？
5、云計算行業競爭格局
國內Iaas玩家
從國內云計算IaaS市場實力矩陣來看，主要還是以阿里云、騰訊云、Ucloud等代表的公有云計算廠商，具備更好的市場競爭力。
從云計算產品的成熟度、客戶數量的累積、全球化布局來看，國內公有云通用云計算的格局，將會在未來3-5年內形成。目前，還尚未進入基礎公有云計算領域的創業公司抑或傳統IT公司，在通用公有云領域將會很難行業的高速增長。
因為國內的云計算廠商類似阿里云、金山云、Ucloud，雖然在各方面還稍遜全球龍頭亞馬遜AWS，但歷經至少4年以上的發展，已經初步具備很強的市場競爭力和規模效應。
圖14 2015年中國云計算laas市場實力矩陣
最后，我們看好什么樣的云計算公司？
1、我們看好，專注于某一兩個垂直領域的行業云計算，即依托原有的行業技術優勢、客戶優勢構筑的面向行業客戶垂直云平臺，構成深度的差異化競爭，比如移動直播云、視頻云、游戲云、政務云等。
2、我們看好，從事大中型企業上云的云遷移業務的公司，深入行業流程并顯著提升效率的SaaS服務公司。
3、我們看好，要全球化業務部署的公司，我們認為，海外CDN加速、海外云計算服務，也將會是未來的客觀的掘金方向。
核心關注：拓步ERP系統平臺是覆蓋了眾多的業務領域、行業應用，蘊涵了豐富的ERP管理思想，集成了ERP軟件業務管理理念，功能涉及供應鏈、成本、制造、CRM、HR等眾多業務領域的管理，全面涵蓋了企業關注ERP管理系統的核心領域，是眾多中小企業信息化建設首選的ERP管理軟件信賴品牌。
轉載請注明出處：拓步ERP資訊網http://www.guhuozai8.cn/
本文標題：2016中期中國云計算市場報告
本文網址：http://www.guhuozai8.cn/html/consultation/10839719589.html
相關文章
