中石化銷售公司引進投資者一事，今日終于揭開謎底。中國石油化工股份有限公司9月14日晚間發布公告稱，已擬定25家境內外投資者，以現金出資共計1070.94億元人民幣，認購其子公司中石化銷售有限公司29.99%股權。本次增資完成后，中石化銷售公司的注冊資本將由200億元增至285.67億元，中石化將持有銷售公司70.01%的股權。
根據投資者的認購金額和持有銷售公司股權的比例，銷售公司估值人民幣3570.94億元，增資的定價超過銷售公司賬面價值的20%以上。
一位接近交易的市場人士表示，中石化銷售公司的這次引資受到投資者高度認可，但也給中石化帶來了挑戰，因為這個估值是目前在公募市場做不到的。未來公司只有把利潤做上去才行。“這就要看中石化怎樣改革，尤其在非油品業務層面如何和小股東合作，改變過去的國企機制，實現增長。”這位市場資深人士表 示。
投資者選擇標準
有四家投資者的認購金額為100億元，是數額最大的投資主體，它們分別是深圳人保騰訊麥盛能源投資基金企業（騰訊持股24.5%）、中國人壽保險股份有限公司、嘉實資本管理有限公司和Qianhai Golden Bridge Fund I LP。
中石化的公告稱，除了潛在投資者的報價、擬投資規模等作為主要決策因素外，還對產業投資者、境內投資者和惠及廣大中國公眾的投資者予以優先考慮。
據中石化新聞發言人呂大鵬介紹，此次認購非常踴躍，最后入股的投資者中盡可能覆蓋了各種不同類型的投資者，中石化按不同口徑進行了統計，25家投資者中，產業投資者有9家，共投資326.9億元，占30.5%；有4家屬于惠及廣大中國公眾的投資者，共出資320億，占29.9%；有11家屬于民 營資本，共出資382.9億元，占35.8% ；25家中注冊地在境內的投資者有12家，共出資590億元，占55.1%。
在引入股權投資者的過程中，中石化已與12家業務伙伴簽署產業合作協議，當中有9家戰略合作方通過其實際控制或參與的投資主體參與了銷售公司的 股權投資，騰訊（通過人保騰訊麥盛投資基金）、新奧能源、海爾（通過海峽匯富）、匯源（通過德源資本）、復星集團（通過Pingtao(Hong Kong) Limited）、大潤發（通過厚樸基金投資）、航美（通過金石投資財團）、寶利德（通過佳元投資團）、中國煙草（通過中國雙維）最終入股，成為戰略投資 者。
呂大鵬表示，在中石化銷售公司所屬的易捷便利店平臺上，近期已經有部分合作業務已經落地，其中包括中石化易捷和大潤發喜士多在上海的8家易捷便 利店，在試營業期間的營業額比合作前提升了50%。此外，易捷和1號店也已搭建了“線上入口+線下入口+服務體驗”的O2O業務、與復星合作的24小時便 民藥店等跨界業務都在進展當中，而與騰訊的合作主要在移動支付、O2O、媒介宣傳、大數據應用與交叉營銷等領域。
據中石化銷售公司副總經理柴志明介紹，此次引入戰略投資者主要根據重點業務的發展方向的關聯度來選擇，已經簽訂戰略合作協議的投資者當中，有的是引資過程中簽的，有一些在引資啟動之前就已經開始談業務合作。
“引入戰略投資者的前提條件就是優勢互補。”柴志明以大潤發舉例，其在超市和便利店經營的專業性和團隊比較強，和中石化易捷便利店的品牌、網點 和客戶資源相結合，運營效率可以明顯提高。“過去中石化易捷便利店的食品、快消品品類幾乎沒有，大潤發在食品銷售是強項，而食品銷售在便利店中占比很大。 大潤發有中石化并不具備的中央倉、冷鏈等設施，中石化則可以給大潤發提供成規模的銷售網點，可以使大潤發在現有的平臺，實現低成本地擴大業務規模。”柴志 明稱。
柴志明還指出，過去中石化便利店的單店銷售額低于市場上其他的便利店，和大潤發在上海進行合作試點之后，銷售額明顯提升，已經接近社會上專業公司的銷售額。在今年年底之前，在廣東、浙江、上海將推出300家店的試點。
“股東要求上市就上市”
公司治理方面，中石化為銷售公司初步擬定了多元化的董事會方案，中石化將派出董事4名、投資者派出董事3名、獨立董事3名、職工董事1名，組成 一個11名董事的董事會，董事長將由董事會選舉產生。據中石化銷售公司的負責人介紹，股比在2.5%以上的投資者可以推選董事，股比不足2.5%的投資者 可以聯合推舉董事候選人。
根據目前中石化銷售公司增資協議的約定，本次增資完成3年內，未經中石化書面同意，投資者不得轉讓或質押銷售公司股權；投資者在銷售公司上市完成一年之內不得轉讓股份；引資完成三年后，若銷售公司未實現上市，如果投資要轉讓股權，中石化有權購買權。
在上市問題上，中石化董事長傅成玉在2014年天津夏季達沃斯論壇間隙向財新記者表示，“股東要求上市的話，經過董事會和股東大會批準就上市，而就目前的了解，他們都有這樣的要求。”
值得注意的是，除了產業投資者、保險機構和基金投資者之外，北京隆徽投資管理有限公司、青島金石智信投資中心、天津佳興商業投資中心等投資主體中還存在自然人實際控制的情況。
如北京隆徽投資管理有限公司的唯一股東為三洲隆徽實業有限公司，實際控制人為自然人儲小晗。
青島金石智信投資中心的投資者除青島金石潤匯投資管理有限公司、中信證券股份有限公司控制的金石投資有限公司之外，還將針對此次增資新增若干自然人或自然人控制的投資人主體，包括自然人郭曼控制的航美傳媒集團有限公司、自然人夏曙東控制的北京中交興路信息科技有限公司、浙江昊德嘉慧投資管理有限公司控制的浙江海寧嘉慧投資合伙企業（有限合伙）、自然人陶靈萍控制的西藏山南天時投資合伙企業（有限合伙），以及自然人吳紅心。
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本文標題：騰訊等25家投資者千億入股中石化銷售公司
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